2025年4月，江西康佳新材料前董事长朱新明的实名举报视频在资本市场引发轩然大波。举报直指康佳集团高管涉嫌通过关联交易虚增2018年净利润4712.62万元股票什么叫加杠杆，并存在5000万元资金经多层空壳公司流向河南“农民账户”的异常操作。这一事件如同导火索，将康佳集团推向舆论风口。
朱新明的举报内容与康佳集团2018年财报数据有关。
在镜头前，朱新明指控康佳集团虚增2018年业绩4000万元，并操控5000万资金经“农民账户”流向黑洞。“钱从康佳出去转了一圈，最后又回到康佳口袋，凭空造出4000万利润。”
同时，朱新明在视频中展示由江西省九江市中级人民法院调查获取的资金流向图：
2018年3月至5月，康佳集团通过渤海信托向珠海东方隆晨投资公司输送3.535亿元。这笔巨资经关联方珠海东方隆祥，最终流入广东南方爱视娱乐科技公司账户。当年6月底，南方爱视向康佳支付4000万元，并以5000万元受让子公司开开视界5%股权。最终，这笔交易为康佳2018年报贡献4712万元投资收益，占当年净利润的11.5%。
康佳集团回应称举报内容“不实”并已报警。
康佳集团营收变化(来源：东方财富)
举报事件折射出康佳集团长期存在的财务隐患。2024年财报显示，公司营收已连续五年下滑，从2019年的551.19亿元暴跌至111.15亿元，降幅达79.8%。净利润方面，归母净利润连续三年亏损，2024年亏损额扩大至32.96亿元，扣非净利润更是长达14年为负，累计亏损近200亿元。
财报数据显示，康佳集团毛利率持续恶化是净利润下跌的主因之一。其占营收91.2%的消费电子业务毛利率仅0.49%，半导体业务毛利率为-50.9%，新业务尚未形成造血能力。此外，资产减值进一步吞噬利润，公司当年计提资产减值13.45亿元，叠加公允价值变动损益-3.63亿元，加剧利润空间压缩。
现金流方面，2024年公司经营活动现金流净额仅1.74亿元，同比下降68.56%。公司解释称，销售回款规模缩小与政府补助减少是主要原因。
截至2024年末，康佳集团资产负债率攀升至92.65%，创近十年新高，也是首次触及90%关口上方。短期偿债压力尤为突出，流动负债达190.33亿元，而在手货币资金仅41.16亿元，流动比率与速动比率分别降至63.44%和49.28%，远低于安全阈值。此外，公司有息债务高达203.69亿元，受净利润大幅下滑，EBITDA利息保障倍数下探至-2.79倍，偿债能力严重不足。
融资渠道同样趋紧，2024年筹资活动现金流净额为-30.43亿元，同比下降266.09%，主要因偿还债务支付现金增加。
业绩疲软、持续亏损、债务压力庞大，康佳集团的危机根源或许在于自身的战略决策。其在2018年提出“消费电子+半导体”双轮驱动战略。但半导体业务方面，2024年营收暴跌94.99%至1.7亿元，毛利率-50.9%。康佳在财报中坦言，该业务仍处产业化初期，未能形成规模效益，导致收入断崖式下滑。
此外，控股股东华侨城集团正推动央企专业化整合，拟将控股权移交给其他央企。这一动作虽被市场解读为“救命稻草”，但新股东能否扭转困局尚待观察。
从“彩电大王”到深陷退市风险，康佳集团的衰落成为传统制造业转型失败的典型案例。当资产负债率突破90%、连续14年扣非亏损成为常态，这家老牌国企的重生之路股票什么叫加杠杆，或许仅剩最后一次机会。